¿Por qué se venden tan bien los cables MPO?

I. Estructura de MPO: cuatro capas de exterior a interior
Cuando se desmonta un cable MPO, consta de cuatro capas.
La capa más interna es la fibra óptica. Para la interconexión de corta-distancia en centros de datos, se utilizan principalmente fibras ópticas multi-modo (OM3/OM4/OM5), mientras que OS2 monomodo-se utiliza para escenarios entre-edificios o de larga-distancia. Por lo general, un cable MPO puede acomodar 12, 16 o 24 núcleos. En escenarios de cableado de alta-densidad, puede llegar incluso a 48 núcleos o 144 núcleos.
La segunda capa es el refuerzo de fibra de aramida. Es el mismo material Kevlar que mencionamos antes, con una resistencia a la tracción de más de 120 N, lo que protege las frágiles fibras ópticas para que no se rompan. Sin aramida, el cable MPO sería sólo una frágil fibra de vidrio.
La tercera capa es la funda. Los cables estándar utilizan materiales LSZH (bajo en humo y bajo en halógenos), que son retardantes de llama-, resistentes al desgaste- y a prueba de humedad-. La versión blindada envuelve una capa adicional de tubo de acero corrugado o armadura de aluminio fuera de la aramida, proporcionando una resistencia a la tracción de 200 N a más de 1000 N, adecuada para entornos hostiles.

La cuarta capa más importante es el núcleo del conector MT.
El núcleo del conector MT es el alma de todo el MPO. Es un pequeño cuadrado rectangular de 6,4 mm × 2,5 mm, con canales de 8 a 72 microagujeros dispuestos con precisión en su interior, con una separación entre canales de 0,25 mm. Cuando dos conectores están alineados, es necesario alinear docenas de fibras ópticas simultáneamente al nivel sub-micrónico - cualquier desviación de 0,5 micrómetros hará que la señal óptica se atenúe.
Los conectores MPO se dividen en tipos macho y hembra. El conector macho tiene dos clavijas de acero inoxidable (PIN PIN), mientras que el conector hembra tiene un orificio pasante-. Cuando están alineados, los pasadores se insertan en los orificios, bloqueando las posiciones de los dos conectores. Son necesarios un macho y una hembra. Macho-a-macho romperá las clavijas y hembra-a-hembra no alineará las fibras ópticas correctamente.

II. MT Core: el hueso más duro de la cadena de suministro de MPO
¿Por qué la MPO es tan cara? La clave está en el núcleo de MT.
Este pequeño cuadrado, del tamaño aproximado de una palma, debe cumplir varios requisitos extremos:
Primero, la precisión de la matriz de microporos. Cuando se colocan 12 fibras ópticas una al lado de la otra, el espacio entre los poros es de 0,25 mm y la desviación del diámetro de cada poro no debe exceder ±0,5 μm. Para los sistemas de 48-núcleos y 72 núcleos, los requisitos son aún más extremos: todo el núcleo está densamente cubierto con docenas o cientos de microporos, y cualquier desviación en la posición de un solo poro resultará en que la fibra quede inutilizable.
En segundo lugar, los parámetros geométricos de la cara final. Para los sistemas de 800G y 1,6T, el requisito de pérdida de inserción se ha reducido del tradicional 0,35dB a menos de 0,15dB, y la pérdida de retorno debe ser estable en -60dB o incluso menos. Esto significa que el radio de curvatura de la cara del extremo de la fibra debe controlarse dentro de un rango extremadamente estrecho de 10 a 15 mm, y el desplazamiento del vértice no debe exceder los 0,5 micrómetros.
En tercer lugar, la coherencia. No basta con hacer uno bueno; es necesario garantizar que se puedan producir cientos de miles de núcleos con la misma calidad.
Los materiales para el núcleo se dividen en dos grupos. Un campo utiliza sustratos cerámicos, que se forman sinterizando alúmina u óxido de circonio. Tienen alta precisión y buena estabilidad, pero el procesamiento es difícil y el costo alto. Tianfu Communication es el principal proveedor de núcleos cerámicos a nivel mundial y suministra a la mitad de los fabricantes de MPO en todo el mundo. El otro campo utiliza moldeo por inyección de polímeros, que se forma inyectando material PPS modificado. Tienen costos bajos y producción rápida, pero la fórmula del material y la precisión del molde están monopolizadas por empresas extranjeras.
Independientemente de cuál sea el bando, el principal obstáculo está en los moldes. Los moldes de inyección especiales de ultra-precisión para núcleos MPO de 48/72-núcleo ultra-alto-núcleo actualmente solo están disponibles en unas pocas empresas en EE. UU. y Japón. El ciclo de entrega del molde es de 12 a 18 meses. Los fabricantes nacionales todavía tienen una brecha en la precisión y estabilidad del procesamiento, y el rendimiento de los núcleos de alta gama ha sido durante mucho tiempo menor que el de las empresas japonesas.

III. ¿Cómo hacer el núcleo? Cinco pasos desde la materia prima hasta el producto terminado
La fabricación del núcleo MT es esencialmente una línea de producción de procesamiento de precisión.
El primer paso es darle forma. Para la ruta cerámica, se sigue la metalurgia de polvos - el polvo de alúmina/zirconia se prensa en un cuerpo verde, luego se sinteriza a alta temperatura (1400-1600 grados), y la pieza cerámica sinterizada tiene una dureza extremadamente alta. Luego se somete a un procesamiento preciso. Para la ruta del polímero, se sigue el moldeo por inyección. - Las partículas de PPS modificadas se inyectan en un molde ultrapreciso a alta temperatura y alta presión, y luego se enfrían para formarse. La eficiencia del moldeo por inyección es mucho mayor que la de la cerámica, pero el costo y la precisión del molde son los factores clave.
El segundo paso es el procesamiento de micro-agujeros. Se perforan microagujeros con una separación de 0,25 mm en el núcleo moldeado. Para piezas de cerámica, se utiliza procesamiento láser o perforación mecánica, mientras que para piezas moldeadas por inyección, la precisión del molde en sí depende de - las protuberancias del molde determinan la posición de los orificios. Este paso es la fuente de la precisión.
El tercer paso es la inserción de fibras. La capa de revestimiento pelada de la fibra óptica (con un diámetro de 125 μm) se inserta una por una en los microagujeros y se fija con resina epoxi. Para 12-núcleos, está bien, pero para 48 núcleos y más, la inserción manual de fibra es extremadamente ineficiente y requiere asistencia de equipo semiautomático.
El cuarto paso es esmerilar y pulir. Esta es la parte más exigente de todo el proceso.
El proceso de rectificado tradicional consta de cuatro pasos: primero, desbaste con papel abrasivo SC16 para eliminar defectos de la superficie y establecer un plano de referencia; luego, pulido fino/extracción con láser del papel abrasivo SC3 para reducir la altura de la fibra óptica al rango objetivo (1800-2000 nm); luego, pulido rugoso con un paño de pulido de alúmina (AO1); Finalmente, realice un pulido fino con un paño de pulido de óxido de cerio (CO1) para eliminar los microrayones.
En los últimos dos años, la industria ha estado promoviendo una solución de pulido con agua pura - todo el proceso utiliza agua pura como medio, sin soluciones de molienda químicas, con cero residuos y cero residuos de líquido. El paño para pulir de Guoruiseng es un representante de esta ruta.
Los requisitos de rectificado para 800G/1,6T son extremadamente estrictos. La desviación de altura de la fibra óptica debe controlarse dentro de ±100 nm y la deformación del extremo debe ser inferior a 150 nm. Cada núcleo de fibra debe cumplir con esta precisión y docenas de núcleos de fibra deben cumplir los estándares simultáneamente. Falta uno, todo el saltador de MPO quedará descalificado.
El quinto paso es la prueba. Usando un probador de extremo de fibra óptica 200X-400X, cada fibra se inspecciona una por una para verificar si hay pérdida de inserción, pérdida de retorno, altura de la fibra y defectos en el extremo. Los no calificados se eliminan y los calificados se liberan para producción.

IV. Lista de equipos: ¿Quién vende?
Los equipos en la industria MPO, clasificados por proceso:
Se requiere un equipo de formación de núcleos de inserción - para la ruta cerámica, una prensa de polvo y un horno de sinterización de alta-temperatura (nivel de 1600 grados); para la ruta del polímero, se necesita una máquina de moldeo por inyección de ultra-precisión. Las máquinas de moldeo por inyección de Toshiba Machinery y Fanuc de Japón son puntos de referencia de la industria, y los equipos nacionales aún están rezagados en términos de precisión y estabilidad.
Equipo de esmerilado y pulido - este es el equipo principal. El mercado de gama alta-está monopolizado por las japonesas Fujitsu y Sumitomo Electric, y un solo equipo cuesta entre 80 y 120 000 dólares, lo que representa aproximadamente el 35 % de la cuota de mercado global-de gama alta. Las barreras principales de estos equipos residen en el algoritmo de control de precisión de rectificado a nivel nanométrico- y el mecanismo de compensación de enlace multi-eje, lo que garantiza que los parámetros de la cara final de MPO en un solo ciclo alcancen el nivel más alto de los estándares IEC.
El equipamiento doméstico se está poniendo al día. Guoruiseng proporciona papel de esmerilado y consumibles de tela para pulir, Huachuang Communication ha lanzado la serie de rectificadoras automáticas HY-9000 e instrumentos de detección de extremos de fibra óptica, que cubren todo el proceso, desde el esmerilado basto hasta el pulido fino. Mingyan Haimeidianyuan fabrica un fluido de molienda integrado, combinando molienda fina y extracción de fibras en uno solo.
Equipo de prueba - Los instrumentos de detección de extremos de fibra óptica son imprescindibles-. La serie HY-67M/HY-67F de Huachuang Communication admite aumentos de 80X/200X/400X, utilizados para detectar la calidad y limpieza de los extremos FA/MT/MPO.
Línea de montaje automatizada - Ensamblaje del núcleo de inserción, fibra, aramida y funda en un puente MPO completo. Los principales fabricantes (Taichengguang, Zhishang Technology, Zhongtian Technology) están construyendo líneas de producción automatizadas para mejorar el rendimiento y la capacidad.

V. ¿Qué dificulta la fabricación de MPO?
La dificultad de la fabricación de MPO radica en cinco aspectos:
Límite de precisión. Alinear múltiples fibras centrales simultáneamente, con un error de compensación de ±0,5 μm, esto no es algo que el procesamiento mecánico pueda resolver. Se trata de una ingeniería de sistemas que combina óptica, materiales y maquinaria precisa.
Ceder agujero negro. Cuanto mayor sea el número de núcleos, menor será el rendimiento. El rendimiento de 12 núcleos puede alcanzar más del 95%, mientras que para 48 núcleos, puede ser sólo del 70-80%. Cada fibra adicional añade un punto potencial de falla.
Cuello de botella del molde. Los moldes para núcleos de inserción de núcleo ultra-alto- solo los producen unas pocas empresas en todo el mundo, con un ciclo de entrega de 1 a 2 años. La precisión del molde determina directamente la precisión de la posición del orificio del núcleo de inserción.
Monopolio de materiales. Los materiales PPS modificados-de alta gama están controlados por empresas extranjeras. La pureza y la distribución del tamaño de las partículas del polvo cerámico también afectan el rendimiento después de la sinterización.
Barrera de certificación. El período de certificación para los proveedores de nube norteamericanos (Google, Meta, Microsoft, etc.) es de 12 a 18 meses. Obtener la certificación es necesario para abastecer, no hay atajos.
La combinación de estos cinco umbrales es la razón por la que solo hay unos pocos fabricantes en todo el mundo capaces de realizar una producción estable de MPO de alto nivel-.

VI. ¿Quién lo hace en China? Análisis de informes financieros
Hay muchas empresas que cotizan en el mercado de acciones A-que producen MPO, pero la calidad varía mucho. Analizando por la posición en la cadena industrial, se puede dividir en tres capas.
La primera capa: la inserción de MT constituye - la posición más avanzada de la industria, con las barreras más altas.
Shijia Optoelectronics (688313) es líder en capacidad de producción de núcleos de inserción MT. Tras adquirir Fokexima, tiene una capacidad de producción mensual de 20 millones de núcleos de inserción de TM, alcanzando el techo de capacidad de producción nacional. En el trimestre1 2026, sus ingresos fueron de 577 millones de yuanes, un aumento interanual del 32,18%-en-año; El beneficio neto fue de 116 millones de yuanes, un aumento del 24,66%. Su estrategia es la unidad dual "componentes + productos terminados" - no solo utiliza los núcleos de inserción para MPO, sino que también los vende a otros fabricantes de MPO. Los chips ópticos (chips AWG) también son su punto fuerte tradicional.
Tianfu Communication (300394) sigue la ruta de la cerámica. Es el principal proveedor de bases cerámicas MPO a nivel mundial y suministra a la mitad de los fabricantes mundiales. En el trimestre 1 2026, sus ingresos fueron de 1.330 millones de yuanes, un aumento del 40,82 %; El beneficio neto fue de 492 millones de yuanes, un aumento del 45,79%. La FAU (unidad de matriz de fibra) y ELS (fuente de luz externa) para CPO se han entregado de manera estable. Sin embargo, las ganancias en el primer trimestre disminuyeron en comparación con el trimestre anterior, la compañía explicó que se debió a la escasez de ciertos materiales, y se espera que disminuyan en la segunda mitad del año. La línea de producción pasiva de la fábrica en Tailandia ha logrado una producción en masa estable, mientras que la línea de producción activa acaba de pasar la revisión del cliente.
Wukoo Technology (301196) entró tarde al mercado. Originalmente se especializó en moldes de moldeo por inyección de precisión y en abril de 2026 gastó 51 millones de yuanes para adquirir el 51% del capital social de Jiuteng Technology, obteniendo así la capacidad de cadena completa de conectores MT + puentes MPO. En el primer trimestre de 2026, sus ingresos fueron de 610 millones de yuanes, un aumento del 13,1%; su beneficio neto fue de 71 millones de yuanes, una disminución del 7,8%. La disminución de las ganancias se debió principalmente al lastre del negocio tradicional, mientras que el negocio de MPO todavía estaba en la fase de crecimiento-. Citigroup elevó su precio objetivo de 95 yuanes a 135 yuanes.
Segunda capa: Productos terminados MPO - El cumplimiento de pedidos más directo
Tachengguang (300570) es la empresa de acciones A-con mayor pureza de MPO y el segundo-proveedor de MPO más grande a nivel mundial. Desarrolla de forma independiente conectores MT y el 70% de sus ingresos proviene de Corning. Suministra indirectamente a Nvidia, Meta y Microsoft a través de Corning. Sin embargo, los datos del trimestre 1 2026 no son optimistas: los ingresos fueron de 341 millones (-8,04%), el beneficio neto fue de 66 millones (-17,12%) y el flujo de caja operativo fue negativo. La razón fue que Corning estaba construyendo su propia capacidad de producción de MPO, desviando pedidos; al mismo tiempo, la pérdida del tipo de cambio también estaba mermando las ganancias. Los ingresos del año completo-para 2025 fueron de 1.547 millones y el beneficio neto fue de 299 millones, y sigue creciendo. La clave es ver si Corning puede estabilizar su participación en la segunda mitad del año.
Zhishang Technology (301486) es la fundición central de Senko (Japanese Fanport). En el Q1 2026, los ingresos superficiales fueron de 266 millones (-0,06%), y el beneficio neto fue una pérdida de 6,07 millones - pero estas cifras son engañosas. El año pasado, incluyó a Fu Kexima (que se transfirió a Shijia Optical Photonics este año) y, después de excluir los efectos de la consolidación, los pagos basados ​​en acciones y las fluctuaciones del tipo de cambio, el beneficio neto real fue de 7,72 millones, todavía creciendo un 6,08 % en comparación con el año anterior. Más importante aún, Zhishang Technology obtuvo un pedido de contrato a largo plazo de 460 millones de MPO del cliente PH de EE. UU., y la base de Vietnam se puso en producción y la nueva base nacional se puso en uso en julio. Los productos de alta -MMC, SN-MT, etc. han logrado la producción por lotes y se han integrado profundamente con Senko en el campo CPO.
Changxinbochuang (300548, anteriormente Bochuang Technology), la filial Changxinsheng, es el principal proveedor directo de MPO de Google y representa más del 30% de las adquisiciones de MPO de Google. Se beneficia de la ventaja de autoabastecimiento-de las fibras ópticas de Changfei, con capacidades de compresión de costos extremadamente sólidas. La capacidad de producción anual es de 12 millones de aparatos y la base de Vietnam evita aranceles.
Tercera capa: Fábrica de cable óptico integrada - "Varilla-Fibra-Cable-MPO" Cadena completa
Zhongtian Technology (600522) acaba de ganar un gran pedido MPO de 1.518 millones de yuanes - la adquisición anual de consumibles de una empresa de Internet líder en el país para el año fiscal 27. Se trata de una transformación histórica de "vender cables ópticos a operadores" a "vender conectores de IA a empresas de la nube". En el Q1 2026, los ingresos fueron de 13.142 millones (un aumento del 34,71%) y el beneficio neto fue de 919 millones (un aumento del 46,42%). La comunicación óptica proporciona elasticidad, los cables submarinos proporcionan altos márgenes, las redes eléctricas proporcionan un flujo de caja estable y la estructura es la más equilibrada.
Hengtong Optoelectronics (600487) completó la renovación de 6 líneas de producción automatizadas MPO en su base de Guangdong, y los ingresos de MPO en 2026 fueron de aproximadamente 30 millones de yuanes por mes. En el Q1 2026, los ingresos fueron de 17.791 millones (+34,09%), y el beneficio neto fue de 1.105 millones (+98,53%), superando las expectativas de la institución en un 20%. El volumen de envíos al extranjero aumentó un 55% y los pedidos pendientes ascendieron a casi 30 mil millones de yuanes.

VII. Tamaño del mercado y lógica de precios
Siente el poder explosivo de MPO con estas figuras:
El mercado mundial de MPO fue de 1.800 millones de dólares estadounidenses en 2023, y Huatai Securities predice que alcanzará los 6.100 millones de dólares estadounidenses en 2029, con una tasa compuesta anual del 22%. Zhejiang Securities es más optimista - para los saltadores de MPO de gama alta- (compatibles con 400G/800G/1,6T), el nuevo mercado en 2026 tendrá entre 10 y 16 mil millones de yuanes adicionales y se acercará a los 45 mil millones para 2030.
En cuanto al precio, la actualización del número de núcleos es la fuerza impulsora principal para aumentar el valor.. 16-El núcleo MPO es la configuración básica, y el precio de 32-núcleos es 2,5-3 veces el de 16 núcleos (300+ dólares estadounidenses), y el de 64 núcleos es directamente 1000 dólares estadounidenses. Las rutas de tecnología CPO/NPO no pretenden mejorar la velocidad de un solo canal, sino aumentar el número de canales: la solución NPO de 6,4T utiliza 32 canales (32×200G) y cada canal requiere un MPO.
El mercado nacional de conectores MPO fue de 3.500 millones de yuanes en 2025 y se espera que sea de 7.830 millones de yuanes en 2026, con un crecimiento del 124%. La tasa de producción nacional aumentó del 44,7% en 2024 al 52,3% en 2025.

VIII. ¿Quién obtuvo ganancias?
Al observar los datos de los informes financieros en su conjunto, la conclusión es clara:
Los que realmente se beneficiaron del aumento de precios fueron los fabricantes de chips en el extremo superior de la cadena de suministro. Shijia Optoelectronics y Tianfu Communication vieron crecer sus ingresos y ganancias a gran velocidad - porque no importa quién fabrique MPO, todos tienen que comprar chips. Son los vendedores de palas.
La situación de los fabricantes de productos acabados es claramente diferenciada. Taicheng Optoelectronics se vio afectada por la capacidad de producción-construida por Corning y enfrentó presión a corto-plazo; Zhishang Technology dependía de la fabricación por contrato de Senko y de los pedidos a gran-escala y largo-plazo, y tenía una mayor certeza de crecimiento, pero necesitaba tiempo para liberar ganancias; Changxin Bochuang estaba vinculado a Google y tenía los fundamentos más sólidos, pero era opaco en términos de información.
La ventaja de los fabricantes integrados reside en la "estabilidad". Zhongtian y Hengtong no son objetivos puros de MPO. La combinación del aumento del precio de la fibra óptica, el cable submarino y la lógica de la red eléctrica les hace tener una fuerte resistencia al riesgo. El pedido de 1.500 millones de MPO para Zhongtian es solo un incremento, no el monto total.
Las valoraciones son en general muy altas. Taicheng Optoelectronics tiene una relación precio-a{2}}beneficios TTM de más de 200 veces, Zhishang Technology es 277 veces y Tianfu Communication es 134 veces. El mercado ya ha cumplido las expectativas a largo-plazo. Si la liberación de capacidad en 2027 conduce a una corrección de precios, hay un margen considerable para una reducción de la valoración.
Esta ronda del mercado MPO: la barrera técnica radica en los chips, la elasticidad del rendimiento radica en los productos terminados y los más estables son los integrados. En cuanto a quién reirá el último, depende de quién todavía posee los clientes y las patentes después de la liberación de la nueva capacidad en 2027.